天齊鋰業(09696)于今日正式登錄港交所。該公司在2022年1月28日遞交港股上市申請后，于6月19日通過港交所聆訊。該股發行的最終價格為每股82港元，擬募資134億港元，成為港交所年內最大的IPO。
上市前夕遭看空 暗盤破發
然而，在昨夜暗盤破發下跌超8%之后，該股首掛開報74.5港元，較招股價低9.15%，盤前成交740.64萬股，成交額5.56億港元。
外界猜測，天齊鋰業掛牌首日表現不佳，除了近期大市影響之外，其在上市前夕的一則突發事件才是始作俑者。
7月10日，被市場譽為曾經的“私募一哥”徐翔的妻子應瑩在個人微信公眾號發布《每周市場點評》，其中提到，“天齊鋰業戴維斯雙擊已達頂峰，價格已高估?！?/p>
受此影響，天齊鋰業A股隨即持續下挫，7月11日至12日累計下跌逾13%，且于13日仍再度低開。
為了安撫市場的波動情緒，天齊鋰業于7月11日上午回應表示，“據應瑩本人昨晚的公開回應，她沒有股票賬戶、不買賣股票，理解她本人未持有天齊鋰業股票。同時我們也提醒投資者理性看待市場評論，注意投資風險。公司目前經營一切正常?！?/p>
去年營收同比提升136%
資料顯示，天齊鋰業是中國及全球領先的鋰生產商，公司于澳大利亞擁有及開采鋰礦產，并于中國生產鋰化合物及衍生物。根據伍德麥肯茲報告，按2021年的鋰精礦產量計，天齊鋰業的一家子公司為全球最大的鋰開采運營商，市場份額為38%，且按2021年鋰產生的收入計，公司排名第三。根據同一資料來源，按2021年的產量計，公司亦為全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產商，市場份額分別為7%及12%。
天齊鋰業為全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產商。就電池級碳酸鋰而言，主要生產商包括Albemarle、天齊鋰業、SQM、南氏集團及贛鋒，按2021年的產量計算的總市場份額約為57%。
在世界優質鋰資源布局方面，天齊鋰業通過子公司泰利森持有格林布什礦場的鋰礦開采權。根據伍德麥肯茲報告，按2021年的鋰輝石精礦產量計算，格林布什礦場是全球最大的鋰礦開采地，占2021年全球鋰礦產量的約38%。天齊鋰業乃唯一一家通過大量、持續及穩定的鋰精礦供應實現了100%自給自足和全面垂直整合鋰礦的中國生產商。
近三年來，天齊鋰業營收實現穩健增長，截至2021年12月31日止3個年度：收益分別約為人民幣48.16億元、32.15億元、75.98億元；2019-2021年復合增長率為25.6%。2020年收益減少主要由于來自鋰化合物及衍生物銷售業務及鋰精礦銷售業務的收益均有所減少。然而，2021年收益實現大幅提升，同比增長136.3%。
期內毛利分別約為人民幣26.97億元、13.27億元、46.88億元；毛利率分別為56.0%、41.3%及61.7%。
赴港上市的最大任務—還債
從募資用途來看，償債幾乎成為了天齊鋰業本次赴港上市的最大任務。根據招股書顯示，募集資金中約88.65億港元將用于償還SQM債務，占比約68%。
據悉， 天齊鋰業曾因收購欠下巨額債務。2018年12月，凈資產不過120億元的天齊鋰業收購智利鋰礦廠商SQM的23.77%股份，成為其第二大股東，并向境內外銀團共借款35億美元（約合人民幣233億元）。
當年天齊鋰業本計劃借港股IPO融資緩解債務壓力，但由于鋰價正處在周期低谷，公司董事長認為港股估值過低，因此上市事宜暫停。2020年天齊鋰業陷入債務危機，但隨著2021年鋰礦行情轉好、價格飆漲，公司在上半年實現扭虧為盈。受益于新能源汽車市場的爆發，鋰資源此輪上行周期非常迅猛。
獲資本追捧惟機構持謹慎觀點
行業發展利好之下，天齊鋰業本次IPO得到了資本追捧。資料顯示，公司已與中創新航、中國太保投資管理（香港）有限公司、LG化學、太平洋資產管理、德方納米、四川能投（香港）控股、金山（香港）國際礦業等7名基石投資者訂立基石投資協議。
值得注意的是，此前還有傳聞稱，特斯拉參與了天齊鋰業的港股IPO認購。不過，特斯拉對此并未給予肯定答復。而天齊鋰業也回應稱，“公司正積極推進H股上市相關工作。就港股的投資人信息，公司目前無可進一步透露之信息或應披露而未披露事宜。敬請以公司公告為準?！?/p>
不過，與資本的火熱態度相比，券商給出的觀點則顯得較為謹慎。國元國際指出，鑒于新能源汽車快速發展，在可見的未來，鋰礦價格大概率處于高位，具體價格走勢取決于新能源車滲透速度和鋰礦產能擴張速度的相對變化。
另據國泰君安最新研報顯示，短期鋰供需繼續緊張，鋰價維持高位走勢，且精礦端更為確定。期貨端：無錫盤碳酸鋰2207合約上周跌0.3%至47.05萬元/噸；鋰精礦：上周洲金屬網鋰精礦價格為4620美元/噸，較上周漲120美元/噸。鋰供應增量一年內并不會出現（更多影響遠期的供應預期），預計鋰現貨價格2022年強勢。
截至發稿時為止，天齊鋰業H股跌幅收窄至3.35%，報79.25港元，仍處于破發狀態。
400-835-0088
